Introduce Convex Finance

簡介

最近 DeFi 市場上，剛上線了一個增幅 Curve 收益的項目，叫做 Convex Finance，但是要介紹 Convex Finance 的話，需要先介紹一下 Convex Finance 的 Yield Farm 來源 Curve.fi ，所以我們先來介紹一下 Cruve.fi 這個項目到底是做什麼的，跟他的收益來源。

Curve.fi

Curve.fi 是一個去中心化交易所，也是一個自動造市商，主要是提供滑點低的穩定幣交易，由於 Curve.fi 的自動造市商模型是專門為穩定幣兌換設計，並且手續費極低（0.04％），對比 Uniswap 的手續費（0.3％），使得在穩定幣兌換方面具有很大優勢，並且有相對應的治理代幣 CRV。

Curve.fi 還有另外一個優勢，就是他讓流動性提供者在提供流動性的同時，不僅可以獲得交易手續費，還可以從其他 DeFi 協議獲得額外收益（例如：Compound、Yearn、Synthetix、RenBTC、Liquity 等）。隨著提供流動性 Curve.fi 平台會獎勵流動性提供者給予 CRV 代幣，代幣本身有一定價值，所以很多人也將 CRV 視為主要收益來源。CRV 本身是一個治理代幣，但是要發揮 CRV 的投票價值需要將 CRV 鎖在智能合約一定的時間才能獲得對應的投票權利，要完整獲得一個 CRV 的投票權利需要將 CRV 鎖在智能合約內 4 年不能領出來，從而獲得 veCRV，雖然說 veCRV 是一個投票權利，但是 veCRV 的功用卻不僅止於此，持有 veCRV 的人，他會讓你所提供的流動性所獲得的 CRV 有一定比例的增幅，最大 2.5 倍。但是由於 4 年的鎖倉期對許多人來講是非常長的一個時間，所以對於剛進入 DeFi 或者想嘗試這類提供流動性的人有著很高的門檻，截至目前為止在 Curve.fi 鎖倉 CRV 換成 veCRV 的人不到 5000人。

Convex Finance

看完了 Curve.fi 的介紹後，現在換介紹 Convex Finance。在看到了 CRV 鎖倉的問題，Convex Finance 提出了一個解決方案，他創造了一個模型，優先將 CRV 鎖倉一定的量，讓所有透過 Convex Finance 提供流動性的人都能夠一開始就獲得超過 1 倍以上的收益，換句話說，也就是讓大家共用一個池子，把整體的收益率提升。

但是天下沒有白吃的午餐，相對來說 Convex Finance 也會收取獲利的 15% 來做為平台收益，但是對於在 Curve.fi 未鎖倉任何 veCRV 並且單純提供流動性的使用者來講，這 15% 平台費用扣掉後年化報酬還是遠遠超過單純放在 Curve.fi，並且好處還不止於此，Convex Finance 目前為了激勵使用者於 Convex Finance 平台上提供流動性，還提供了 CVX 代幣作為獎勵，當收益產生 2 CRV 的時候同時在給你 1 CVX，以目前 CVX 的價值來看，基本上非常有吸引力。

你以為 Convex Finance 只有這樣就結束了嗎？不！剛剛提到的 veCRV 鎖倉才可以獲得 CRV 的增幅，那如果整個平台都是大戶放，CRV 增幅不就很快大幅的下降了嗎？這時候，Convex Finance 另外提出了一個代幣 cvxCRV，這個代幣是透過將 CRV 永久鎖倉鎖獲得的，如果將 cvxCRV 這個代幣質押到 Convex Finance 上，可以體現所有 veCRV 的價值，包含投票權、每週 Curve.fi 平台收益分潤、Ellipsis 平台一年的空投給 veCRV 的持有者，他通通都能獲得，除此之外，平台的賺到的 15% CRV 收益中的 10% 也會一併分給你，甚至還有 CVX 獎勵。

而質押 CVX 則可以獲得 15% 中 4.5% 的 CRV 獎勵，但是以 cvxCRV 發放。

Convex Finance 對於挖提賣的因應對策

對於現在 DeFi 市場上大多數項目，都提供高額的獎勵，CVX 也做一樣的事情，但是這邊有一個地方比較特別需要提出來講一下，目前所有平台都是屬於即時收益，當你提供流動性的時候，平台的代幣以及收益就開始在計算並且隨時可以領出，但是這問題會導致許多大戶，剛開始大額資金進入平台，並且放一陣子領了收益後，就對市場砸盤，讓幣價整個下滑影響收益，這就是俗稱的挖、提、賣。

而 Convex Finance 的因應對策，就是收益透過一個稱之為 harvest 機制所觸發，當有任何人去觸發 harvest 的時候，這時候就會慢慢將 CRV 與 CVX 獎勵發放到流動性提供者的池子內，並且持續 7 天緩慢的發放，這個現象需要 harvest 連續七天都觸發，才會讓 APY 變成正常發放，而這樣的機制可以避免大戶放進去後就迅速將流動性抽走並且收割許多的 CRV 與 CVX，這樣也可以避免平台提供的 veCRV 增幅被大戶所濫用。

題外話

Convex Finance 有提供一個 CRV-cvxCRV 的流動性池在 Sushiswap，以概念上來看 cvxCRV 的價值遠遠大於 CRV，所以當 1 cvxCRV < 1 CRV 的時候將存在套利機會，這個時候我拿 CRV 去換成 cvxCRV，然後去 Sushiswap 將 cvxCRV 換成 CRV 將可以換到更多 CRV，如此往返可以套出很多無成本的 CRV 出來。

相關連結

Convex Finance: https://www.convexfinance.com/
Curve.Fi: https://www.curve.fi/